利来w66（600123）主要从事煤炭、型煤、化工产品、建筑材料的生产、销售等。其中，煤炭产品占营业收入的67.85%，化肥产品占44.74%。公司为集煤炭、化肥、精细化工等多元化产业为一体的大型现代化企业，为全国化肥原料基地大型企业之一。公司主导产品包括“兰花”牌煤炭、化肥系列产品，全部为省级名牌产品，其中“兰花”牌无烟煤为山西名牌产品。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为2.00、2.04和2.32元，对应动态市盈率为20、19和17倍；当前共有20位分析师跟踪，8位分析师建议“强力买入”，11位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.65。
目前公司煤炭业务继续保持良好态势。今年1-4月，公司煤炭销售量约252万吨，同比增长3.5％，主要是销售了2008年部分存煤，预计2009年销量约540万吨。煤价继续保持高位。公司煤炭价格定价机制相对灵活，一般随市场供需及时做出调整。目前，化工煤需求平稳导致洗中块和洗小块分别下调20元/吨至1150元/吨和1100元/吨；末煤价格为610元/吨，下调20元/吨。钢铁产能利用率提高导致喷吹煤价格上调20元/吨至770元/吨。整体来看，公司综合煤价同比上涨200元/吨左右。而兰花持股36％的大宁煤矿（400万吨，无烟煤）采矿权和股权涉及外商投资问题，利来w66目前正在积极争取中，晋城市也比较关注此问题，兴业判断这一问题较为复杂，短期内解决的可能性不大，但如能最终解决，兰花将对大宁煤矿具有控制权，属重大利好。
公司的化肥业务2008年增收不增利，2009年难有大的起色。公司期望在稳步发展化肥业务、积极拓展甲醇、二甲醚产业，同事准备发展产品附加值高的精细化工产业。但国海认为限于人才储备、技术条件不足，公司未来的增长点仍然集中在煤炭产量的增加。
公司的煤炭产量增加途径有三：一是在建的240万吨的玉溪矿在2011年投产；二是提高目前产能达400万吨的亚美大宁煤矿的持股比例（目前为36%）；三是继续收购省内其他地区如临汾的小型煤矿，改造为中性煤矿，同时拓展对内蒙古、新疆的煤炭资源的开发。
另外，公司积极介入太阳能产业，在重庆设立兰花太阳能公司。专门为多晶硅厂商配套，拓展单晶硅——硅片——电池组件的产业链。未来将在晋城消化潞安集团的多晶硅，制成太阳能发电组件出售，获取新的利润增长点。目前还在调试阶段。
兴业表示，尽管化肥业务短期仍然难以盈利，但进一步恶化的可能性非常小，煤炭业务将继续贡献绝大部分利润。
(今日投资)
|