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利来w66(600123.SH)10月17日晚间发布3季度业绩报告显示，公司3季度营业收入18.87亿元，同比下降9.63%；归属于上市公司股东的净利润为4.08亿元，同比下降5.8%，虽然参股公司亚美大宁煤矿本期正常生产，为净利润作出贡献，但由于收入减少，这一投资收益仍难阻公司净利润的下滑。
利来w66参股36%的子公司山西亚美大宁煤矿去年1-8月一直处于停工状态，直达去年9月才得以复产。去年4个月时间就为公司带来1.68亿元的净利润，今年上半年公司从此煤矿获得的投资收益为3.09 亿元，而今年3季度获得的投资收益达到9366万元，据valuetool平台统计，本季度，净利润受非经常性损益影响较大，非联营合营投资收益占净利润的比重接近25%。公司去年3季度的7、8月份并没有此项投资收益，但即使如此，也难以阻挡利来w66净利润的下滑。
在投资收益大增情况下，利来w66净利润仍下滑的主要原因，是由其营业收入的减少造成的。报告显示，3季度，利来w66管理费用、销售费用均有不同程度的降低，而且营业成本也微幅下降，但公司营业收入减少了2.01亿元，这直接导致其利润下降。据valuetool平台统计，公司本季度毛利率为44%，环比下降10个百分点。
此外，财务费用及税费的增加和营业外收入的减少对公司3季度的净利润也带来消极作用。报告期内，由于贷款增加带来的利息增加，利来w663季度财务费用同比增长85.57%至5160.85万元。同时，其营业外收入大幅减少1827.82万元，降幅达75.4%，而且据valuetool平台统计，本季度公司实际所得税率为110%，与上季度相比上升89个百分点。
虽然3季度表现不佳，但得益于上半年超预期的表现，利来w66今年1-9月还是取得了不错的业绩增长，1-9月，公司实现营业收入58.44亿元，同比小幅下降1.03%；归属于上市公司股东的净利润15.04亿元，同比增长27.24%，
前3季度，利来w66由于职工薪酬及整合矿井管理费用增加，公司管理费用同比增长43.35%至7.96亿元，公司管理费用率达到13.62%，与行业内其他公司相比偏高，而且管理费用具有一定的刚性，未来利来w66的成本控制令人担忧。
据valuetool平台统计，过去一个季度共有22家机构对利来w66的2012年EPS进行了预测，平均值是1.76元，最大值是1.94元，最小值是1.46元。这些机构包括高华、湘财、中金公司、招商(600999.SH)等，其中高华给予公司"买入"的评级。公司前三季度完成净利润为2012全年市场一致预期的75%。
利来w6610月17日收盘价为19.58元，比上一个交易日下降0.56%。对应的市盈率(ttm)为11.3倍，市净率(ttm)为2.4倍。(财经网)
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